Grupo da Dívida da ALC Investigação

A gestão conjunta de ativos e passivos, ou ALM, consiste em combinar as características financeiras dos ativos e passivos para reduzir as características dos riscos líquidos e os efeitos de mudanças financeiras ou de mercado no orçamento. 

A maioria dos países, no entanto, até agora enfatizou o lado do passivo do balanço. Essa escolha emana da importância dada pelos países aos fluxos estáveis do serviço da dívida, uma vez que a gestão adequada dos passivos é mais importante para minimizar aumentos inesperados desses fluxos. 

Na verdade, o ALM pode ser difícil de aplicar na prática devido a um mercado de títulos públicos subdesenvolvido, fraca base de investidores domésticos, falta de dados detalhados e as necessidades de coordenação exigidas pelo ALM. 

Não obstante, os países reconhecem a ALM como uma escolha estratégica na gestão da dívida pública e estão a dar passos no sentido da sua adoção. A fim de facilitar a transição para ALM, é necessário compreender as necessidades dos países para implementar consistentemente ALM. 

O LAC Debt Group realiza pesquisas e treinamentos e facilita discussões entre os escritórios regionais da dívida sobre suas realizações, desafios e experiências na implementação do ALM. 

Além da dívida pública convencional, os países também são responsáveis pela gestão da dívida contingente. Dívida contingente refere-se à dívida que está condicionada a eventos ou circunstâncias predefinidas. As CLs estão associadas a grandes riscos fiscais ocultos. De fato, sejam elas explícitas, como aquelas definidas por lei ou por contrato, ou implícitas, por não serem oficialmente reconhecidas, elas não são visíveis até que sejam acionadas ou até que ocorra um problema. Como tal, os CL representam uma ameaça para as finanças futuras do governo. 

Para assegurar uma gestão adequada da dívida, tanto a dívida convencional como a dívida contingente têm de ser incluídas no processo de gestão de riscos, e as CL têm de ser geridas de forma mais prudente e sistemática. Os países precisam identificar um conjunto de melhores práticas para a gestão de passivos contingentes explícitos e implementar um sistema de divulgação sobre sua exposição a todos os tipos de risco fiscal. 

Para promover uma melhor contabilidade, transparência orçamentária e disciplina, e para ajudar os países a fazer provisões para o risco, o Grupo da Dívida da ALC promove a pesquisa e a discussão sobre as LCs em diferentes frentes. 

Nos últimos anos, a parcela da dívida pública interna tem crescido e muitos países estão desenvolvendo seus mercados de dívida interna. De fato, os mercados de dívida interna têm efeitos positivos tanto para o governo quanto para a economia. 

Para o governo, ter um mercado de dívida interna cria uma base mais diversificada de investidores, o que, por sua vez, pode ser mais estável e confiável e pode reduzir os descasamentos cambiais. Para a economia, pode ajudar os bancos a gerir melhor a sua liquidez, gerar externalidades positivas nos títulos corporativos domésticos e pode constituir uma alternativa à fuga de capitais. 

No entanto, os mercados domésticos também podem excluir emissores privados, aumentar o contágio de choques entre os setores público e privado e levar à pressão sobre bancos e investidores institucionais para absorver "demasiado" endividamento público. 

Como tal, para minimizar efetivamente os custos e riscos a médio e longo prazo, e para se beneficiar adequadamente da expansão de seus mercados domésticos, os países precisam ser cautelosos em como estes se desenvolvem. Os países exigem amplo acesso ao mercado, transparência e marcos regulatórios eficazes, entre outros. 

Para garantir um desenvolvimento efetivo dos mercados de dívida interna, o Grupo da Dívida da ALC realiza seminários e workshops sobre o tema e incentiva a troca de experiências entre países em diferentes estágios de desenvolvimento dos mercados domésticos. 

No contexto de um mundo cada vez mais preocupado com os efeitos negativos das mudanças climáticas, muitos países adotaram novas medidas econômicas e financeiras destinadas a ajudá-los a prevenir, mitigar e se adaptar às mudanças climáticas. Muitos países incluíram disposições para gerenciar as despesas das instituições governamentais para a prevenção e redução de desastres naturais. 

Além disso, para enfrentar e reduzir o peso da dívida pública, também houve uma onda de iniciativas como recompra de dívida, redução da dívida e troca de dívida por natureza, em que uma parte da dívida externa de um país é recomprada, reduzida ou perdoada em troca de investimentos locais em medidas de conservação ambiental. 

Muitos países já experimentaram os benefícios de tais transações financeiras. No entanto, a adoção dessas medidas não está isenta de desafios: os países precisam preparar sistemas orçamentários, financeiros e contábeis para permitir a quantificação adequada dos recursos; os recursos para mitigação, adaptação e redução da vulnerabilidade são uma pressão significativa sobre a dívida pública; a geração e atração de recursos internacionais são vitais para a continuidade dos programas sobre mudanças climáticas; e, programas ou projetos que nascem sob a dívida devem se tornar autossustentáveis. 

Para enfrentar esses e outros desafios que ocorrem, a Dívida da ALC criou uma rede para países interessados em compartilhar suas experiências e aprender a acessar e gerenciar mecanismos financeiros de prevenção, mitigação e adaptação às mudanças climáticas.